7月CPI回暖0.5%茅五批价上行 白酒复苏窗口渐近

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CFi.CN讯：数据显示，7月全国CPI同比上涨0.5%，环比微降0.1%。食品烟酒及在外餐饮价格同比下降0.8%，其中猪肉价格下降13.3%，鲜果、奶类价格也有所回落，仅蛋类价格明显上涨。公司动态显示，贵州茅台上调自营店飞天等产品价格，带动飞天批价小幅上行，目前回款进度已达全年计划65%以上；五粮液调整经销商打款政策，普五批价升至760元左右，回款进度约55%。

一份研报观点认为，白酒行业当前仍处于深度调整期，但酒企更加理性务实，茅台五粮液以价换量推动行业呈现头部化趋势。研报指出，2025年二三季度需求或形成底部，2026年下半年在低基数下有望迎来边际改善。目前白酒板块估值已处于近十年10%左右分位数，龙头公司加大分红力度，中长期投资价值逐步显现。

研报同时表示，6月以来原奶价格逐步回升，印证供需格局改善。随着扩内需政策落地和CPI趋势性上行，餐饮服务消费有望逐步复苏，调味品、速冻食品、啤酒等细分领域将受益，传统消费龙头有望迎来触底回升态势。这些积极信号正为食品饮料板块积蓄向上动能。

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